『日経平均、30年半ぶりの3万円台回復 上昇相場はいつまで続く？』についてTwitterの反応
 | 日経平均、30年半ぶりの3万円台回復 上昇相場はいつまで続く？ …2月15日の東京株式市場で、日経平均株価が3万0084円で取引を終え、1990年8月以来、3万円の大台を回復した。実に30年半ぶりの水準だ。30年前… （出典：Forbes JAPAN） |
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2月15日の東京株式市場で、日経平均株価が3万0084円で取引を終え、1990年8月以来、3万円の大台を回復した。実に30年半ぶりの水準だ。30年前はバブル景気さなかであったが、コロナ禍の今回の背景には、何を読み取ることができるだろうか。金融市場の専門家4人に聞いた。 3万円台をつけた理由 ピクテ投信投資顧問株式会社投資戦略部ストラテジストの糸島孝俊は、3万円台更新には4つの背景を見ることができるという。 1つ目は、トランプ元大統領の弾劾裁判が無罪評決となったことで、アメリカの追加景気対策への期待が高まったこと。現在はバイデン新大統領のもと、1.9兆ドル（約200兆円）の追加経済政策の早期成立が議論されている。 2つ目は、日本の内閣府が15日の取引前に発表した2020年10～12月期のGDPが、年率換算で前期比12.7%と予想を上回ったこと。3つ目は、日本政府が14日、ファイザー社の新型コロナワクチンを承認したことが挙げられ、期待感が示された。 さらに4つ目には、オプション取引の「3万円コール（買う権利）」の売り手がリスク回避（デルタヘッジ）するための買い戻しが背景にあるという。 「3万円はつけないと思ってる人が多かった。3万円のコールという建玉（未決済になっている契約総数）があるので、3万円まで回復してしまったことによって買いが入ってきた。売っていたけれどあわせて買わなくてはいけないという状況にマーケットが追い込まれたということです」 一方、経済アナリストの馬渕磨理子は「カネ余り」の現状を指摘する。 「ひとつは、過剰流動性のマネー相場が背景にあります。あり余ったお金が株式市場に流入し、株価を押し上げています。企業業績では、トヨタ自動車など上方修正する企業が相次いでいる点も、日本経済の底堅さを好感しています」 上昇、いつまで続く？ 日本のみならず、世界の株式市場で上昇相場が続くが、この状況はいつまで続くのか。 auカブコム証券投資情報室室長チーフストラテジストの河合達憲はこう見通す。 「まさに新値なので、しこり玉（損失が大きすぎて身動きが取れなくなった銘柄）、戻り売り（下げ相場の中での一時的に高くなったのを見て売ること）の玉はないということ。よって、跳ねやすい地合いということです。上値をさらに切り上げる可能性が高く、過熱感が台頭する3万1千円まで駆け上がるのではないか」 また、マネックス証券チーフ・ストラテジストの広木隆は、この状況は今後1年は続くだろうと予測する。 「この相場には、各国の中央銀行が大々的にお金を出しているという背景があります。その過剰流動性というかカネ余り状態から考えると、少なくともそれが打ち切りになるのは来年以降だろうと。 雇用の最大化はFRB（米連邦準備理事会）の責務のひとつですが、アメリカにはコロナ前と比較すると、まだ1千万人失業者がいます。このようにコロナショックで苦しんでいる人々が元に戻らないうちは金融緩和はやめられず、こういう状況が改善するにはは1年はかかるでしょう。ところが、経済の大半はもう戻ってしまっている。本当に困っている人がいる一方で、経済は回ってしまっていて企業業績は絶好調。こういう状況は、少なくとも今年中は続くだろうと思います」
個人投資家に求められる姿勢とは？
この状況が覆るリスクとなるのは？
馬渕は、今後のリスクになりうる点を挙げた。
まず、中央銀行は景気後退期に、国債や担保証券を買い入れることで資金を供給し、経済活動の活発化を図る「量的金融緩和策」を行うが、雇用統計などの指標に一定の成果が見られた場合に、その緩和策を縮小する「テーパリング」が行われる。FRBでこの「テーパリング」を行うかの議論が今年6月にも開始されるのではないかとされており、懸念材料となり得る。
このほかに、ワクチンの副反応などの悪材料、米中対立などの地政学リスクの再燃、アメリカの財政悪化懸念による金利の急上昇、中国経済の回復鈍化などによる悪影響が懸念される。今後も、アメリカの財政政策や新型コロナワクチンの動向が鍵となりそうだ。
個人投資家はどう動くべきか
糸島は、株式投資について冷静な対処を行うように説く。
「急騰したことで大きく利益が出ている金融資産を少しずつ売却していくような、したたかな対応も必要かと思います。短期的には3万円達成で株価調整するリスクもあります。
本音としては、3万円をつけたからといってむやみに新規購入をするのは手控えたほうが良い。投資は自己責任の上で、冷静に対処してほしい。ちなみに、仮にこの相場がバブルなら、1989年12月27日の大納会の38915円を目指すことも夢ではないでしょう」
河合は「祭りは参加することに意義がある。ただし、祭りに浮かれ過ぎずに早めに帰路につくこと。冷静にピークを見極めて下さい」と呼びかける。
一方で、今後の投資戦略を示したのは馬渕と広木だ。
馬渕は「指数は過熱感があるものの、個別銘柄では業績が伴った株価の立ち上がりを見せている企業を選定すべき。期待先行だけで業績が伴ってない企業は避けることです。株価は跳ねた所ではなく、押し目を待つ。年内に再度、売られる調整局面があると予想されるので、そのタイミングを狙うのも投資戦略のひとつです」と説く。
広木は、長期的な視点の大切さを語った。
「日本は80年代末期のバブルがあまりにもひどくて、その清算に長い時間がかかったため長期低迷をしているイメージだが、実はそんなことはなく、少なくともこの10年を考えてもアメリカ株と同じように上がってきていまに至っています。コロナのような100年に一度の危機が起きても、ちゃんとそれを乗り越えてここまで来ています。なので株式投資は、長期的に続けることが重要です」
2月15日はアメリカの祝日プレジデントデーのため、米国市場は休場。世界的な株高に合わせて、日経平均株価の高水準がいつまで保たれるか、冷静な判断が求められている。
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